2012年国际大宗商品价格在全球债务危机持续发酵和经济下滑的大背景下难有年度性趋势性行情。对大宗商品可能造成系统性风险影响最大的因素在于欧债危机的演变过程以及地缘政治的冲突。时间上看，上半年大宗商品价格维持宽幅震荡趋势，主要品种的价格低点以2010年6月份低点为依托，其中原油可能是上半年最值得关注的品种。下半年随着各国经济刺激政策出台效应的陆续显现，全球经济将见底回升，流动性改善同时使大宗商品价格出现相对稳定的趋势性上涨行情。 笔者认为，2012年大宗商品市场将出现以下几个运行特征：①市场不确定性和短期突发因素会时时影响大宗商品市场，谨防“黑天鹅”事件对商品市场突然袭击是投资者在2012年时刻要绷紧的一根弦。②商品价格波动幅度扩大可以看成是一种常态。2008年金融-经济危机后由于流动性泛滥刺激大宗商品不断刷新价格高位，同时又因为影响因素的频繁变化，使这几年大宗商品价格无论是波动幅度还是波动率均出现大幅上升的情况，特别是金融属性强的工业品更是如此。当然由于市场监管到位和投资者相对成熟，市场不会出现大面积的违约风险。③主要商品期货品种全年可能会沿着前低后高的轨迹运行，上半年受欧债危机和经济下滑两个核心因素影响出现相对长时间调整。下半年随着市场对危机担忧情绪舒缓，在经济逐渐恢复增长和流动性宽裕因素影响下，大宗商品价格可能重新回归上行通道，价格波幅趋于稳定和理性。④如果从基金持仓变化情况分析，总体上基金在减持风险资产，短期内基金对后市预期并不乐观。⑤原油可能取代黄金成为2012年新的领军品种。各类大宗商品价格趋势可能按照原油能创新高，农产品不创新低，黄金值得期待，有色金属震荡依旧这样一种态势运行。
在目前这种宏观经济、金融形势面前，政策的左右微调和国际政治、经济格局的大幅动荡会直接影响大宗商品市场和股市，资本市场以一种基本无序的大幅波动来应对金融---经济危机后的全球政治、经济格局再平衡过程，对这一点，我们应该有清醒的认识。 从资产管理角度分析，机构和投资者对债务危机和经济恶化趋势要有心理准备，加强风险控制。将资产保持在正值状态。近年来大宗商品市场在全球政治、经济、金融环境动荡格局下发生了重大变化，投资者的操作理念和方式方法也应有所调整，风险对冲和稳健交易是2012年主要的交易模式。
1、交易原则上提高风险防范等级
从金融市场风险节点分析，2012年上半年债务危机的影响可能大于下半年。笔者不认同欧元区会解体的观点但认为政治家为各自利益的博弈却会给市场带来更多的不稳定性，市场风险也会随着政治博弈的进展而起伏，投资者应该紧密关注重大信息公布的时间节点，提前预判。降低风险偏好，保持足够的现金应该是2012年最重要的投资原则。
2、交易模式上要注重风险对冲
目前金融市场的不稳定性及经济因素对大宗商品的影响可能是多年来最大的，不同资本市场之间的相互影响和风险交织也是前所未有的。在多元化风险市场背景下，单一的投资模式显然是不能适应及满足资产保值增值的需求。因此在2012年资产配置中，要重视大宗商品和股指期货对冲风险的功能，通过对冲交易确保风险敞口控制在可以承受的范围内。
3、交易倾向上要采取平衡策略
宽幅震荡可能是2012年大宗商品市场行情的主基调。在震荡行情中，单一方向的交易行为所承担的风险远大于平衡交易行为。投资者应降低风险偏好，尽量采用平衡交易策略。从国外成熟市场来看，套利交易风险平衡性好，收益相对稳定，是机构或大资金实现安全投资理念首选的投资方式。目前国内主要商品期货品种已形成比较成熟的套利模式，行情运行中存在相对较多的套利机会，投资者可以考虑将套利交易作为常用的一种交易方式。
4、交易结果上要降低盈利预期
没有趋势性就没有大行情，行情的不断震荡使投资者的资产值处于不断变化过程中。在这种市场状况下为使资产能有合理的增值，投资者应降低自己盈利预期，通过减少交易频次，缩短交易周期，合理控制仓位等方式控制价格波动风险。虽然期货交易的原则在于以趋势为主，但笔者认为，趋势交易首先必须是有趋势时候才合适，而且一般说趋势在时间上至少是中期概念。其次即便形成较明显趋势也必须控制仓位，留有足够保证金以应对持仓周期中价格波动风险。
5、交易视野上要有大局观
首先是要关注不同市场相关产品的变动，关注商品、股市及美元指数的联动和变化。其次是要关注不同交易工具在同一品种上的使用效果及相同交易工具在不同交易品种中的使用效果。第三是要考虑定性与量化分析方法在具体交易中的运用，特别是交易周期的确定与分析方法的匹配。
6、交易操作上要注意进出场时机
期货交易讲究重势和择时。在趋势不明朗或者即便在日内单一趋势下也存在一个合理的进出场时机，这就是择时。笔者认为，现在的市况与多年前已有质的区别，过去不少按照盘面感觉进行操作的投资者虽经验老道但也常常被盘面所欺骗。期货交易的核心是通过每日价格波动的变化来实现投资目的，由于受多种因素影响，期货品种每日价格波动不仅幅度较大且各品种之间波动幅度区间也不一致，预测不同品种的价格日内波动幅度是规避大波动风险获得稳定收益的一种适宜型操作方法。 （来源：互联网）
